期貨市場服務三農畢業論文范文

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　　引言

　　三農問題是關系國家發展的全局性和根本性問題。解決好三農問題，是確保社會穩定、實現全面建設小康社會宏偉目標的需要。在中國，如果沒有2/3以上的農民人口的穩定，就沒有國家的穩定。如果農業、農村、農民問題長期得不到解決，勢必影響社會的穩定和國家的長治久安。而全面建設小康社會和構建社會主義和諧社會，難點和重點都在三農。2004年以來，中央連續六年出臺指導三農工作的“一號文件”，通過強化支農政策，創新生產經營方式，促進農業發展、農民增收和農村穩定。中央在新時期指導三農工作的精神，更加重視對市場機制的利用，并指出要充分發揮期貨市場引導生產、穩定市場、規避風險的功能，對期貨市場發展提出了更高的要求。

　　一、期貨市場的功能

　　期貨市場服務三農的基礎是它具有發展價格和套期保值的功能。一方面，期貨價格通過買賣雙方充分競爭形成，能夠比較準確地反映現貨市場未來的供求狀況和價格走勢，具有前瞻性、透明性和權威性的特點，已經成為國際貿易定價的基準價格。另一方面，在期貨市場建立與未來現貨市場相反、數量相等的頭寸，無論之后期貨和現貨價格如何變動，期貨合約到期時，期貨和現貨的損益均可抵消，市場參與者達到套期保值、規避價格風險的目的。

　　以棉花的期現貨數據分析為例（數據來源于中國棉花信息網），驗證棉花期貨價格與現貨價格之間的引導關系，以期檢驗兩個變量在時間上的先導、滯后關系。具體檢驗結果為：

　　之后為系統默認的2期，現貨價格不是期貨價格的Granger原因的F值較小，而P值較大，因此現貨價格是期貨價格的Granger原因較弱；期貨價格不是現貨價格的Granger原因的F值較大，而且P值較小，因此期貨價格是現貨價格的Granger原因。因為人為期貨價格和現貨價格之間存在著Granger因果關系，現貨價格領先于期貨價格的強度較弱，而期貨價格領先于現貨價格的`強度較強。因此中國棉花期貨價格和現貨價格具有很強的正相關性，棉花期貨價格對現貨價格具有較強的互相引導關系，較好地實現了期貨市場價格發現的功能。

　　二、美國期貨市場的現狀

　　美國期貨市場在全球占據龍頭地位。據美國期貨業協會（FIA）的統計，2005年全球場內期貨及期權交易量達到99億張合約，其中美國為35.3億張，占到全球成交總量的35.7%。與中國同時期相比，美國交易所市場期貨及期權衍生品成交總量從1995年的6.02億張上升至2005年的35.3億張，增長了6倍，年均增長率達到17.7%。

　　截至2008年11月12日，美國共推出農產品期貨期權品種208種，其中食品飲品類69種，谷類47種，牧畜和肉類35種，油料類24種，作物收益類20種，木料類9種，還有其他類的4種。覆蓋面非常廣，在具體分支下也涉及了眾多農產品品種的細分。

　　在美國，農戶為避免糧食價格下跌風險，非常普遍使用期貨市場進行避險。一些較大的農業生產者直接參與期貨市場回避風險，而絕大多數中小農業生產者則是通過各種銷售合作社來參與糧食流通，銷售合作社開展期貨套期保值業務來回避價格風險。根據美國審計總署（GAO）的一份報告顯示，美國從事套期保值的生產者的比率介于19%~25%之間。年銷售收入在25萬美元以上的農場主更有可能使用套期保值、遠期合約等風險管理工具來規避風險。而年收入在5萬美元以下的農場主則主要采用多樣化經營來降低風險。而不同品種使用期貨和期權進行套期保值的比例也不同，分別為：棉花46%、玉米42%、小麥23%。其他田間作物24%、牛肉和豬肉20%、乳制品18%、家禽20%。

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