中國宏觀經濟政策2017

　　黨的十八大以來初步確立了適應經濟發展新常態的經濟政策框架，其主線則是供給側結構性改革。會議還強調，2017年是供給側結構性改革的深化之年�？梢�，改革將成為2017年中國宏觀經濟的主旋律，各類經濟政策的實施都不會離開改革這個主線。

　　一、“四梁八柱”性改革基本出臺，改革從方案準備期步入深化攻堅期

　　今年年初，中央深改組第二十次會議強調，全面深化改革頭三年是夯基壘臺、立柱架梁的三年，2016年要力爭把改革的主體框架搭建起來。在年末的中央經濟工作會議上則進一步明確，主要領域“四梁八柱”性改革基本出臺。這表明，改革的主體框架已經如期搭建完畢，下一步改革將從方案準備期步入深化攻堅期。社會上也存在“文件多、落實少”的質疑聲音，而我們相信“四梁八柱”立穩之后，2017年及之后的改革將更強調深化、攻堅和落實，回應社會訴求和民眾獲得感。

　　唯改革才有出路，改革是最大的紅利。要實現穩中求進的目標，最終落腳點還是在改革上。會議強調，要按照統籌推進、重點突破的要求加快改革步伐，更好發揮改革牽引作用。我們可以預期到，2017年，三去一降一補、實體經濟發展、三農問題、房地產、國企等宏觀經濟的主要方面，甚至宏觀經濟政策本身，都會更多地采用改革的方式來謀取更長久的發展動力。

　　二、供給側結構性改革會有實質性進展，突出振興實體經濟

　　中央認為當前存在的主要問題是結構性問題，出路是供給側結構性改革。會議認為，我國經濟運行面臨的突出矛盾和問題，根源是重大結構性失衡，必須從供給側結構性改革上想辦法。

　　不可否認，2016年供給側改革取得了良好成績，但是也存在一些問題。“去產能”過度依賴行政化舉措，很多地方不是去產能，而是去產量，導致去產能沒能真正形成一種平衡的動態的供求關系;“去庫存”沒有充分考慮地區差異，推進三四線城市樓市去庫存卻拉動了一二線城市房價暴漲;“去杠桿”民企杠桿率降低了，但國企、地方政府平臺負債率高企，等等。

　　中央經濟工作會議明確，2017年將推動“三去一降一補”取得實質性進展。會議針對五大任務進一步提出攻堅方向，部署具體，重點明晰。“去產能”方面，繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能，處置“僵尸企業”，防止已經化解的過剩產能死灰復燃，做好其它產能嚴重過剩行業去產能工作;“去庫存”方面，堅持分類調控、因城因地施策，把去庫存和促進人口城鎮化結合起來;“去杠桿”方面，把降低企業杠桿率作為重中之重;“降成本”方面，在減稅、降費、降低要素成本上加大工作力度;“補短板”方面，既補發展短板也補制度短板。

　　會議將振興實體經濟列入供給側結構性改革，明確要堅持以提高質量和核心競爭力為中心，堅持創新驅動發展，擴大高質量產品和服務供給。2014-2016年在貨幣超發下房地產金融過度繁榮，與之相對應的是實體經濟產業空心化風險加劇。為了保持經濟的長期穩定發展，會議指出，實施創新驅動發展戰略，既要推動戰略性新興產業蓬勃發展，也要注重用新技術新業態全面改造提升傳統產業。

　　此外，2017年供給側結構性改革的一個亮點是農業。農業成為供給側結構性改革重要一環。根據會議，明年要深入推進農業供給側結構性改革，并從增加綠色優質農產品供給、改革重要農產品價格形成和收儲機制、深化農村產權制度改革等方面，全面確定了農業供給側結構性改革的施力重點。

　　三、宏觀政策之中寓有改革深意，短期穩增長也可落實長期改革意志

　　以往習慣于從需求側想辦法，靠投資拉動和增發貨幣來解決問題，但這一傳統的調控理念、方式和路徑是一種增長導向型的調控，已經難以為繼，例如貨幣發行和實體經濟增長率已嚴重不一致。事實上，中國化解經濟下行壓力，主要不是靠政策刺激，而是需要推進相應的制度調整與制度創新。創新宏觀調控思路，在政策中嵌入改革意志尤為重要。

　　對于財政政策，會議直接強調了財政支出要與供給側結構性改革相配合，“預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底的需要”。這表明，宏觀調控政策不僅自足于短期的穩增長，還要照顧到長期的結構改革，在短期的調控政策中貫徹落實長期的改革意志，要弱化短期增長的總量平衡，強化長期增長的結構均衡和升級。

　　對于貨幣政策，此次會議延續了權威人士年中在人民日報的論調，強調貨幣不能過于寬松，“調節好貨幣閘門”、“維護流動性基本穩定”。大水漫灌可能帶來一時的股市、樓市或大宗商品的大漲，可能取得暫時的高增長，但是與長期結構調整的改革精神相違背。同時，會議還指出貨幣政策要保持穩健中性，與以往不同增加了“中性”的說法。事實上，“中性”相比以往的“穩健”有更強的經濟理論支撐，中性特指不影響實體經濟的發展，言下之意2016年的“脫實向虛”必須遏制，相關的經濟風險必須防控。

　　還要指出的是，穩增長在2017年經濟工作中地位有所下降。2015年中央經濟工作會議提出“要在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革”，2016年變為“堅持以推進供給側結構性改革為主線，適度擴大總需求”，調整了改革和擴大需求的順序。需要強調的是，這不僅是改革與增長地位的對調，而且是政策協調性的增強，要在宏調中落實改革。既要做好短期風險防范和應對，也要更加注重挖掘中長期增長潛力，既要擴大總需求，也要改善供給質量。

　　四、與“去杠桿”相一致，金融改革主要工作是控風險

　　2016年，中國經濟增長路徑呈現“債務-投資”驅動模式，央行增發貨幣、財政發債、地方發債和PPP的債務融資方式明顯，并且資金主要流向央企、地方投融資平臺和地方國企，投資于鐵路、公路等傳統的過剩產能行業而非創新型的高科技行業，投資效率低、債務風險累積。會議強調，“要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險”。可以預見，依靠發債驅動國有部門高投資的模式在2017年難以持續，更加健康、高效和市場化的民間資本的投資活力將得以釋放，成為中國經濟增長的主要推動力。

　　五、房地產弱化金融屬性，建立穩健發展的長效機制

　　2016年一線城市和部分二線城市房價同比增長超過五成，地王數量和金額也屢創紀錄。居民信貸超過企業信貸水平，顯示出經濟“脫實向虛”的危險信號。此次會議特別強調了房地產的住房屬性，指出“房子是用來住的、不是用來炒的”，并提出了“管住貨幣”、“增加土地供應”等多種應對舉措，有利于扭轉宏觀經濟對房地產業的過度依賴和房地產市場嚴重分化格局。同時，不同于以往只是應急之策或權宜之計，會議指出要“加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制”，有利于我國房地產市場的長期穩健發展。

　　六、混改是國企改革的突破口，注重保護企業家精神

　　當前，國企改革尚未達到理想效果。一方面，改革的正向激勵不足，國企高管“求穩”心態較普遍，具體舉措缺乏突破性和創造性。另一方面，由于對中國未來經濟形勢、國企出讓股權的收益能力、國企治理結構的嵌入程度等方面存有顧慮，民間資本實際參與混改的熱情低于預期。為此，此次會議特別強調，混合所有制改革要邁出實質性步伐。會議還對產權、企業家精神的保護提供了承諾。同時，在黨員干部積極性問題上，指出“健全正向激勵機制，促進干部創造性開展工作”。所以，2017年的國企混改將會更有魄力、更富創造性的作出更多實質性舉動。

　　推進四大領域改革

　　1.以供給側結構性改革為主線

　　第一，深入推進“三去一降一補”。一是去產能。繼續推動鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能。抓住處置“僵尸企業”這個牛鼻子，嚴格執行環保、能耗、質量、安全等相關法律法規和標準，創造條件推動企業兼并重組，妥善處置企業債務，做好人員安置工作。防止已經化解的過剩產能死灰復燃，同時，用市場、法治的辦法做好其他產能嚴重過剩行業去產能工作。二是去庫存。堅持分類調控，因城因地施策，重點解決三四線城市房地產庫存過多問題。把去庫存和促進人口城鎮化結合起來，提高三四線城市和特大城市間基礎設施的互聯互通，提高三四線城市教育、醫療等公共服務水平，增強對農業轉移人口的吸引力。三是去杠桿。在控制總杠桿率的前提下，把降低企業杠桿率作為重中之重。要支持企業市場化、法治化債轉股，加大股權融資力度，加強企業自身債務杠桿約束等，降低企業杠桿率。要規范政府舉債行為。四是降成本。在減稅、降費、降低要素成本上加大工作力度。降低各類交易成本特別是制度性交易成本，減少審批環節，降低各類中介評估費用，降低企業物流成本，提高勞動力市場靈活性，推動企業降成本、增效益。五是補短板。從嚴重制約經濟社會發展的重要領域和關鍵環節、從人民群眾迫切需要解決的突出問題著手，既補硬短板也補軟短板，既補發展短板也補制度短板。更有力、更扎實地推進脫貧攻堅各項工作，集中力量攻克薄弱環節，推動精準扶貧、精準脫貧各項政策措施落地。

　　第二，推進農業供給側結構性改革。把增加綠色優質農產品供給放在突出位置，狠抓農產品標準化生產、品牌創建、質量安全監管。加大農村環境突出問題綜合治理力度，加大退耕還林還湖還草力度。積極穩妥地改革糧食等重要農產品價格形成機制和收儲制度。抓好玉米收儲制度改革，做好政策性糧食庫存消化工作。細化和落實承包土地“三權分置”辦法，培育新型農業經營主體和服務主體。深化農村產權制度改革，明晰農村集體產權歸屬，賦予農民更加充分的財產權利。統籌推進農村土地征收、集體經營性建設用地入市、宅基地制度改革試點。嚴守耕地紅線，推動藏糧于地、藏糧于技戰略加快落地，保護和提高糧食綜合生產能力。廣辟農民增收致富門路。

　　第三，振興實體經濟。堅持以提高質量和核心競爭力為中心，堅持創新驅動發展，擴大高質量產品和服務供給。樹立質量第一的強烈意識，開展質量提升行動，提高質量標準，加強全面質量管理。引導企業形成自己獨有的比較優勢，發揚“工匠精神”，加強品牌建設，培育更多“百年老店”，增強產品競爭力。實施創新驅動發展戰略，既要推動戰略性新興產業蓬勃發展，也要注重用新技術新業態全面改造提升傳統產業。建設法治化的市場運營環境，加強引進外資工作，更好發揮外資企業對促進實體經濟發展的重要作用。更加重視優化產業組織，提高大企業素質，在市場準入、要素配置等方面創造條件，使中小微企業更好地參與市場公平競爭。

　　第四，促進房地產市場平穩健康發展。堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策上支持合理自住購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。落實人地掛鉤政策，根據人口流動情況分配建設用地指標。落實地方政府主體責任，房價上漲壓力大的城市要合理增加土地供應，提高住宅用地比例，盤活城市閑置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，帶動周邊中小城市發展。加快住房租賃市場立法，加快機構化、規�；�租賃企業發展。加強住房市場監管和整頓，規范開發、銷售、中介等行為。

　　2.力促四大領域改革取得新突破

　　第一，深化國企國資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場化經營機制。混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。要加強產權保護制度建設，抓緊編纂民法典，加強對各種所有制組織和自然人財產權的保護。堅持有錯必糾，甄別糾正一批侵害企業產權的錯案冤案。保護企業家精神，支持企業家創新創業。

　　第二，穩妥推進財稅體制改革。落實推動中央與地方財政事權和支出責任劃分改革，加快制定中央和地方收入劃分總體方案，抓緊提出健全地方稅體系方案。

　　第三，穩妥推進金融體制改革。深入研究并積極穩妥地推進金融監管體制改革，深化多層次資本市場體系改革，完善國有商業銀行治理結構，有序推動民營銀行發展。

　　第四，推動養老保險制度改革，加快出臺養老保險制度改革方案。有重點地推動對外開放，推進“一帶一路”建設，發揮好政策性、開發性、商業性金融作用。要完善跨部門的統籌機制，加強對財稅、金融、土地、城鎮化、社會保障、生態文明等基礎性重大改革的推進，既制定方案，又推動落實。抓好重大改革頂層設計，充分調動地方和基層推動改革的積極性和主動性。

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