信托公司凈資本管理辦法解讀
《凈資本管理辦法》開創了信托監管的一個新時代。凈資本管理的實施是信托監管的進步，它在很大程度上改變了過去那種“頭痛醫頭、腳痛醫腳”的慣用但也是不太有效的手段。
凈資本管理的意圖是1)防范兌付風險，順應政策;2)引導信托向主動管理發展;3)從信托的角度遏制銀信合作。
《凈資本管理辦法》與以往的監管政策最大的不同之處是，它是一個動態管理工具。其核心是兩個指標：凈資本與風險資本。
2010年9月會是一個被記錄的時刻，《信托公司凈資本管理辦法》(以下簡稱《凈資本管理辦法》)正式面世。《凈資本管理辦法》早在7月12號就通過銀監會審議，并在8月24號正式簽署頒布，但由于一些關鍵問題尚未解決，所以直到9月初才正式下發各信托公司。
《凈資本管理辦法》共六章三十條，其中的關鍵詞是“凈資本”和“風險資本”。凈資本管理未來將成為一個很好的監管工具，監管部門可以通過對各項業務的風險系數(可以理解為風險資本計提比例)的調整，引導信托業向著監管部門希望的方向發展。
《凈資本管理辦法》開創了信托監管的一個新時代。1979年10月，隨著中信信托的成立，新中國的.信托業開始恢復。之后信托業經歷了1982年、1985年、1988年、1993年和1999年開始的五次整頓。在我看來，五次整頓并不算成功，監管部門以行政之力扭轉乾坤的同時，卻始終對信托業缺乏明確的定位。“一管就死、一放就亂”貌似成了信托業揮不去的夢魘。每一個階段信托業都承載著國家發展的夢想，但也承擔了改革的巨大成本。
這種監管錯位、定位不明的困境隨著2007年新的兩規(《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》)的出臺，出現了解決的曙光。“一法兩規”的體制之下，信托業務成為信托公司最重要的業務，監管部門要做的是引導信托公司發展適合自身的業務。但在沒有很好的監管工具的情況下，信托公司又出現了“一放就亂”的局面，某些業務的發展遠遠超過了自身實力，這在剛性兌付約束的情況下，使得信托公司蘊含了越來越大的風險。監管部門只能以行政手段一次次地干預，但效果寥寥，這不能不歸功于信托業擅長的創新。
凈資本管理的實施是信托監管的進步。它會在很大程度上改變過去那種“頭痛醫頭、腳痛醫腳”的慣用但也是不太有效的手段。明確的信托業定位和有效的制度才能引導信托業的健康發展。在中國，一個行業的發展多是先實踐后立規，經過2007年之后這三年的“試驗”，監管部門貌似找到了“良方”。
《凈資本管理辦法》給出了凈資本的計算公式，但沒有給出風險扣除項的計算方法。但從“信托公司應當在充分計提各類資產減值準備的基礎上，按照中國銀行業監督管理委員會規定的信托公司凈資本計算標準計算凈資本”這個說法來看，凈資本的計算應該類似于2005年1月財政部頒發實施的《信托業務會計核算辦法》。在這個會計核算辦法中，信托項目資產期末應計提資產減值準備，主要有壞賬準備，貸款損失準備、長期投資減值準備、固定資產和無形資產減值準備。因此，各類資產的風險扣除項大概就類似于信托公司財務報表中的“各項資產減值準備”科目。
《凈資本管理辦法》的核心要求是：1)信托公司凈資本不得低于人民幣2億元;2)凈資本不得低于各項風險資本之和的100%;3)凈資本不得低于凈資產的40%。從這個要求來看，各家信托公司凈資本的多少將直接決定其未來業務空間。也就是說，如果凈資本不足，業務規模將受限甚至某些業務難以開展。凈資本管理的出臺對目前各家信托公司的資本實力產生了一定壓力和要求，這個問題我們將會在下期報告中進行討論。
凈資本管理目前的進展
據悉，凈資本管理的真正實施將是在一年之后。在此之前，各家信托公司有一年的時間去適應新規，并去消化以往過度開展的業務。對于凈資產相對業務規模比較充足的信托公司來說，凈資本管理基本對他們沒有影響;但對于一些凈資產與業務規模差距較大的信托公司來說，可能現在開始就要通過各種方式增強資本實力，或者壓縮業務規模。
有媒體報道，“作為凈資本管理辦法的配套文件，銀監會還向信托公司下發了凈資本計算表、風險資本計算表以及風險控制指標監管報表，信托公司目前正在按這三個表測算其凈資本是否達標。”據接近銀監會的人士透露，目前這兩個文件還沒有形成最終版本，仍處于討論階段，正式文件會在1至2個月內面世。也就是說目前尚無法對凈資本管理辦法對各家信托公司的影響進行細致測算。
而前面多次提到的《信托業風險資本調整表》(截至2010年9月3日)盡管只是在坊間流傳，但可信度還是比較高的，至少其顯示的監管意圖是可靠的：限制融資性業務的過度發展。這份文件僅針對各類信托業務計入風險資本比例進行了規定，未提及固有業務與其他業務的風險資本計提比例。
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